网红餐厅“太二”IPO来了：半年收入5亿，下一个餐饮界大牛股？

吃货们都熟悉的网红餐厅“太二酸菜鱼”，很快就要和资本市场的投资者们晤面了！　　“凌驾四人就餐不接待”、“不拼桌、不加位”、“酸菜鱼不外卖”……谁能想到，凭借这些奇葩又“二”的蛮横店规，竟然让一家只卖酸菜鱼的餐饮店做到了极致。　　半年收入5个亿、谋划利润率高达23%、3年门店扩张到上百家，火遍全网的“太二”更是促发母公司九毛九顺利IPO。

凭据上市日程摆设，餐饮品牌企业九毛九将在1月15日正式在香港上市。　　由于自带网红体质、翻台率惊人，有着旗下品牌“太二酸菜鱼”上市的九毛九吸引了众多投资者的到场。

招股期间，九毛九国际认购竟然超配600倍，其火爆水平堪比当年的海底捞。　　更有市场热议，下一个“海底捞”即将降生。参考海底捞上市以来已然翻倍的股价，上市进入倒计时的九毛九，未来股价体现如何，着实令人好奇。

　　九毛九顺利赴港上市　　曾经实验冲刺A股　　由于带着网红品牌“太二”赴港上市，从递交招股书开始，九毛九国际就获得了资本市场和投资者的热度关注。　　公然资料显示，九毛九团体原本是一家建立于1995年、谋划西冬风味面馆的老牌餐饮企业，2009年，首创人管毅宏意识到了购物中心兴起的红利，并完成了九毛九品牌向“快时尚餐饮”的升级，成为了这家餐饮团体快速生长的焦点战略。　　去年8月28日，九毛九餐饮团体就向港交所递交了招股书，拟香港主板IPO上市。　　现在九毛九国际旗下有五个品牌，划分是主打西北菜的九毛九、太二酸菜鱼、2颗鸡蛋煎饼、四川冷锅串串"怂"和精品粤菜"那未大叔是大厨"。

打开九毛九的招股书，简直就是一本美食满满的菜单。　　凭据九毛九国际在招股书中披露的数据，公司现在谋划287间餐厅及治理41间加盟餐厅，笼罩中国39个都会，广泛15个省份与四个直辖市。其中，包罗143间九毛九餐厅、121间太二餐厅。

　　2015年，九毛九建设起“太二”酸菜鱼的品牌，很快这家出品单一爆款的企业发作出惊人的发展能力。数据显示，2016年至2018年，一连三年，“太二”酸菜鱼的复合年增长率到达182.3%，2019年上半年太二实现收入5.38亿元，同比增幅为146.8%；孝敬营收占比由5.8%跃升至43.5%，成为九毛九的重要业绩增长支柱。

　　在“太二”酸菜鱼的崛起下，九毛九近年来的业绩增长突飞猛进，营业总收入从2016年的11.64亿元增至2018年的约18.93亿元，复合年增长率为27.5%；公司经调整纯利也在去年年上半年首次突破亿元大关，到达1.16亿元。　　值得注意的是，在此次港股上市前，九毛九餐饮团体曾经实验打击A股。

2016年，九毛九曾向中国证监会递交A股上市申请。2018年，由于整体A股审查流程延长而且上市时间表不确定，九毛九撤回A股上市申请。　　有分析指出，九毛九打击A股失败的主要原因在于借助资本过分扩张，财政状况不佳。

这是因为2013年至2015年，九毛九净利润划分为2766万元、4390万元和3105万元，2014年和2015年的净利润增长率划分为58.68%和-29.26%。　　网红“太二”刷屏社交圈　　惊人翻台率秒杀海底捞　　不外，让小同伴们感应好奇的是，到底是什么魔力，让一家名为“太二”、号称只卖酸菜鱼的餐厅，成为一家准上市公司的焦点品牌？　　关键可能是“太二”抓住了当下餐饮的时尚风口：酸菜鱼和另类体验。　　随着消费者对品质要求的逐步提高，就餐体验、情况气势派头都成为吃货们打分餐厅的重要指标。

而“太二酸菜鱼”就是依靠餐品极简、突出“酸菜比鱼好吃”以及有点另类的店规吸引力公共的眼球。　　凭据弗若斯特沙利文资料，以2018年收入盘算，太二在中国所有酸菜鱼餐厅中排名第一。2018年至2024年中国酸菜鱼餐饮市场收入预计将以33.7%的复合年增长率增长，到2024年将到达705亿元。　　在微博上，对太二酸菜鱼的险些好评如潮，有网友表现：“没有什么不是一顿太二酸菜鱼不能解决的烦恼，如果有，那就两顿。

”　　在吃货们的支持下，太二的发展速度令人惊艳。数据显示，太二品牌发生的谋划利润由2016年的0.2亿元增长至2018年0.97亿元，复合年增长率到达118.0%，2019年上半年太二实现谋划利润1.25亿元，增幅为155.7%。　　在谋划数据方面，现在太二在全国规模内的门店共有121个，主要漫衍在华中、华东和华南地域，门店总体翻座率由2016年的3.6上升到2019年上半年的4.9，去年同期为5.0。

除新一线都会门店之外，其他各线都会门店2017年开始翻座率基本稳定在4.0以上，一线都会在2018年之后翻座率稳定在5.0以上。　　让投资者感应无比心动的，那就是“太二”有两项指标直逼海底捞。第一，翻台率；第二，门店盈亏平衡周期。

　　据悉，2019上半年，太二酸菜鱼的翻座率高达4.9次，而同期海底捞的翻台率为4.8次。新开设的太二酸菜鱼门店平均仅需1个月便能实现盈亏平衡，而平均现金投资接纳周期也（单店投入约为250万元）也不外7个月，两项数据均与海底捞很是靠近。　　“太二”的生长给了九毛九生长的信心。

九毛九表现，为了进一步提升市场份额，公司会将业务渗透到一线都会、新一线都会、省会都会和周边都会等新兴市场。2020年及2021年划分开设18家及20家九毛九餐厅；80家及100家太二餐厅。可见，未来的生长重点在“太二酸菜鱼”。

　　美团点评《2018酸菜鱼市场生长陈诉》指出，酸菜鱼品类仍然处于高增速的发作期。2018年全年增长率为63.6%，酸菜鱼品类移动端搜索次数在2018年已凌驾黄焖鸡，并远高于同为川菜单品的水煮鱼。　　这也意味着，九毛九和“太二酸菜鱼”未来的市场空间依然值得期待。

　　九毛九下周登陆港股　　预计超600倍超额认购　　凭借在吃货圈的超高人气，九毛九国际在招股阶段就快速引来市场和投资者们的热度关注。　　据九毛九此前通告，此次港股IPO拟刊行3.334亿股股份，其中香港发售占10%，国际发售占90%，尚有15%超额配股权，每股刊行价5.5-6.6港元。　　只管近期港股市场新股招股的企业较多，但九毛九仍然成为资金追捧的工具。

据悉，九毛九招股期间全称火爆，有消息人士预计，九毛九在公然发售阶段录得逾600倍超额认购,冻结资金超1400亿港元，仅富途证券一脚认购就到达110亿港元。不外从这样的认购超配情况来看，九毛九的中签率可能会刷出新低。

　　尚有市场消息称，九毛九)拟以招股价规模上限订价，公司招股价在每股5.5至6.6港元之间，计划发售3.334亿股，集资最多22亿港元。　　据悉，此次九毛九的认购火爆水平，堪比当年海底捞的情况，同样都是网红店、都是受消费者认可的餐饮企业、商业模式都可以说是“教科书级别”，因而九毛九的招股，受到了市场的高度认可。

　　一位曾到场多个港股IPO认购的私募人士表现，各家券商的额度紧缺，能够拿到的份额并不多，“招股前许多人就开始探询九毛九额度的问题，但券商手中的份额基础不够，加上中签率可能不高，打新预期收益的空间会收窄。”　　不外也有人认为，即即是只中了1手，但参考港股市场如此火爆的IPO往期案例，上市首日卖出的利润还是能够足以让一家三口去太二酸菜鱼吃上5顿，固然前提是“愿意等位”。　　据相识，此次九毛九引入四名基石投资者，包罗资产治理公司BlackRock、ChinaAlpha、WT和东方资产治理，合共投资5500万美元。

IPO独家保荐人为招商国际，联席全球协调人、联席帐簿治理人为招商国际和中金公司。　　下一个“海底捞”要来？　　太二酸菜鱼还能吃多久　　由于九毛九和海底捞有着相似的网红气质，同样也有着直追海底捞的优秀发展能力，不少投资者看好九毛九上市后的体现。

未来九毛九的估值能到几多，是市场关注的热点。　　在九毛九之前，知名餐饮界企业呷哺呷哺、海底捞先后上市，并给出了不错的行情体现。

尤其是海底捞，上市一年多以来，海底捞股价一路上扬，涨幅已经超出100%以上。　　现在，海底捞股价已经涨至34.05港元，市值突破1800亿港元。

这也让投资者对九毛九尤其是带着“太二”品牌的未来行情体现充满期待。　　但到底九毛九能否复制海底捞的乐成，成为下一个餐饮界的牛股，仍然值得视察。

　　富途证券分析师秦忠杰表现，九毛九和海底捞的赛道仍具有较大差异。海底捞是以暖锅为主的大菜系，而九毛九主打西北菜和酸菜鱼，受众相对于暖锅来说体量较小。

就供应链而言，九毛九的食材主要泉源于第三方，而海底捞则拥有较为成熟的自建供应链。　　市场人士认为，酸菜鱼虽然九毛九餐厅仍然给九毛九孝敬了五成以上的营收，但团体整体业绩增速及谋划数据已显露疲态。2017年及2018年，九毛九餐厅的收入增速划分为10.16%、10.88%。

而且，九毛九餐厅的翻座率也泛起了下降。　　而在全国区域结构上，主打“酸菜鱼”单品的太二能否继续带着九毛九狂奔值得商榷。不少声音认为，在全国规模大规模扩张、并满足差别区域的口胃，则是九毛九未来的磨练。

现在，九毛九开店仍然集中在华南地域，区域性特点显着。未来华东地域尤以江浙沪地域的市场潜力较大，口胃差异、竞争猛烈，太二的高增长的连续性未必能够获得保证。　　华创证券却看好“太二”酸菜鱼作为酸菜鱼餐饮龙头的进一步扩张。

华创证券表现，“太二”现在结构于一个好品类上，且随着门店扩张和良好口碑逐渐形制品牌，切合有生长潜力的网红店特质。酸菜鱼食材供应稳定，口胃接受度高且因酸菜发酵技术的差别容易形成差异化口胃；门店端能够通过中央厨房统一配料实现尺度化，去厨师化，适合连锁化大规模扩张。　　“第二家海底捞”能否顺利降生，谜底可能需要等到九毛九真正上市后才气看到。

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